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在中美貿(mào)易摩擦的背景下，未來(lái)我國(guó)跨境資金流出壓力會(huì)不會(huì)加大?對(duì)此，國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英19日指出，我國(guó)跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)運(yùn)行有條件保持總體平穩(wěn);國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，外匯儲(chǔ)備充足，政策調(diào)控的空間較大，有條件、有能力、有信心應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。

國(guó)新辦19日就2018年上半年外匯收支數(shù)據(jù)等情況舉行發(fā)布會(huì)。有記者提問(wèn)：在中美貿(mào)易摩擦的背景下，未來(lái)我國(guó)跨境資金流出壓力會(huì)不會(huì)加大?同時(shí)外匯市場(chǎng)運(yùn)行將受到什么樣的影響?

王春英指出，總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行密切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)基本面和政策基本面依然穩(wěn)健，我國(guó)跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)運(yùn)行有條件保持總體平穩(wěn)。

第一，從我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性好、適應(yīng)能力強(qiáng)、回旋余地大的特點(diǎn)是外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從主要依靠工業(yè)帶動(dòng)轉(zhuǎn)向工業(yè)和服務(wù)業(yè)共同帶動(dòng)，從主要依靠投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向投資和消費(fèi)一起拉動(dòng)，從出口大國(guó)轉(zhuǎn)向出口和進(jìn)口并重的大國(guó)，這些變化都增強(qiáng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和韌性。 而且，我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前進(jìn)入高質(zhì)量的發(fā)展階段，尤其是制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條齊全、轉(zhuǎn)型升級(jí)穩(wěn)步推進(jìn)，在國(guó)際上的比較優(yōu)勢(shì)繼續(xù)存在并將進(jìn)一步鞏固。今年上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)同比增長(zhǎng)6.0%，其中高技術(shù)制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)13.1%，增速比全部投資快7.1個(gè)百分點(diǎn)。這一點(diǎn)也和我們處于高質(zhì)量發(fā)展階段，以及我們注重制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)是直接相關(guān)的。另外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)潛力巨大，金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，外匯儲(chǔ)備充足，政策調(diào)控的空間較大，有條件、有能力、有信心應(yīng)對(duì)各種挑戰(zhàn)。

第二，從我國(guó)政策基本面來(lái)看，堅(jiān)持改革開(kāi)放目標(biāo)不動(dòng)搖，將為我國(guó)跨境資本均衡流動(dòng)創(chuàng)造有利條件。今年是我國(guó)改革開(kāi)放40周年，近期相關(guān)措施積極推進(jìn)。比如6月上旬國(guó)務(wù)院發(fā)布有關(guān)利用外資的通知，提出了投資自由化、便利化、投資促進(jìn)與保護(hù)、優(yōu)化區(qū)域開(kāi)放、推動(dòng)國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)創(chuàng)新提升六個(gè)方面的措施，進(jìn)一步營(yíng)造公平透明便利、更有吸引力的投資環(huán)境;再如，6月底新發(fā)布的2018年版外商投資準(zhǔn)入負(fù)面清單，由原來(lái)的63條減到48條，推出了一系列重大開(kāi)放措施，包括大幅擴(kuò)大金融、基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸、商貿(mào)流通等領(lǐng)域服務(wù)業(yè)的開(kāi)放，基本放開(kāi)制造業(yè)，放寬農(nóng)業(yè)和能源資源領(lǐng)域的準(zhǔn)入。此外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，股市、債市開(kāi)始逐步納入國(guó)際主要指數(shù)，有關(guān)效果已經(jīng)顯現(xiàn)。今年上半年，外國(guó)來(lái)華證券投資跨境資金凈流入同比增長(zhǎng)2倍。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)股市、債市的外國(guó)投資者持有份額還不足3%和2%，與主要發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體相比來(lái)說(shuō)比例偏低，未來(lái)還有較大的增長(zhǎng)空間。

“另外，過(guò)去幾年，我們?cè)趹?yīng)對(duì)外部壓力方面進(jìn)一步積累了管理經(jīng)驗(yàn)，也豐富了政策工具?！蓖醮河⒅赋觯鈪R局將繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，一方面，深化外匯管理改革，推動(dòng)金融市場(chǎng)雙向開(kāi)放，服務(wù)國(guó)家全面開(kāi)放新格局。另一方面，維護(hù)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，保障外匯儲(chǔ)備安全、流動(dòng)、保值增值，維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全。

外匯局如何防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?

對(duì)于防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，王春英指出，長(zhǎng)期來(lái)看，外匯局將在加快外匯管理重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革的同時(shí)，不斷完善和優(yōu)化跨境資本流動(dòng)的宏觀審慎管理和微觀市場(chǎng)監(jiān)管。第一，構(gòu)建跨境資本流動(dòng)宏觀 審慎管理體系，逆周期調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)短期波動(dòng)，維護(hù)金融體系安全和國(guó)際收支平衡。第二，完善外匯市場(chǎng)微觀監(jiān)管框架，依法依規(guī)打擊外匯違法違規(guī)行為，維護(hù)外匯市場(chǎng)秩序。

王春英強(qiáng)調(diào)，關(guān)于宏觀審慎政策，一是建立和完善跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理的監(jiān)測(cè)、預(yù)警、響應(yīng)機(jī)制。二是豐富跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理的工具箱，根據(jù)形勢(shì)變化和開(kāi)放政 策不斷調(diào)整，包括過(guò)去曾經(jīng)使用過(guò)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，還有以銀行和短期資本流動(dòng)為重點(diǎn)的宏觀審慎管理政策等。關(guān)于微觀市場(chǎng)監(jiān)管，一是堅(jiān)持真實(shí)性、合規(guī)性和合法性審核，履行反洗錢、反恐怖融資、反避稅等審查義務(wù)，保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益。二是保持政策跨周期的穩(wěn)定性和一致性。

三是堅(jiān)持跨境交易“留痕”原則，加強(qiáng)穿透式監(jiān)管。

中美利差對(duì)跨境資本流動(dòng)有何影響?

關(guān)于中美利差對(duì)跨境資本流動(dòng)的影響，王春英表示， 利差會(huì)影響跨境資金的流動(dòng)，但不是唯一因素，也不是根本因素?？梢耘e幾個(gè)例子：一是近年來(lái)美元利率明顯高于歐元區(qū)和日本利率水平，但國(guó)際資本并沒(méi)有持續(xù)從歐、日地 區(qū)流向美國(guó)，美元匯率也沒(méi)有在過(guò)去幾年持續(xù)升值。說(shuō)明國(guó)際資本需要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期的對(duì)比情況、貨幣政策調(diào)整的對(duì)比情況，以及由此可能導(dǎo)致的匯率變化，而 且還需要考慮不同資產(chǎn)的分散配置問(wèn)題。

二是歷史上很多新興經(jīng)濟(jì)體為抑制資本外流而大幅提高利率，甚至提高到幾十個(gè)百分點(diǎn)，但是并沒(méi)有因此而吸引更多資本流 入或者留住國(guó)內(nèi)資本不流出，經(jīng)濟(jì)脆弱性帶來(lái)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是各類投資資本在投資時(shí)非常重要的考量。

三是我國(guó)在2006年至2007年的大部分時(shí)間，國(guó)內(nèi)的人民幣利率低于美元利率，當(dāng)時(shí)我們面臨持續(xù)的跨境資本凈流入，說(shuō)明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況、長(zhǎng)期投資前景和人民幣匯率預(yù)期等因素明顯大于利差的影響。所以我們講，利差會(huì) 影響跨境資本流動(dòng)，但不是唯一因素，也不是最根本的因素。

“因此，相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面、依然較高的綜合投資收益、逐步提升的人民幣資產(chǎn)配置的需求等因素，將會(huì)對(duì)我國(guó)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生更加重要的影響?！蓖醮河⒈硎?。

她還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)美元長(zhǎng)期利率的影響還需要觀察?；仡?017年，美聯(lián)儲(chǔ)加息3次，但美國(guó)十年期國(guó)債收益率基本沒(méi)有變化，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期等因素會(huì)影響其長(zhǎng)期利率走勢(shì)。