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近期A股市場出現(xiàn)了強(qiáng)勁回升的態(tài)勢，成交量持續(xù)放大，顯示增量資金正在加大建倉力度。因此，既有業(yè)績成長預(yù)期，也有較低估值的水泥板塊在本周以來的走勢漸趨活躍，上峰水泥、西藏天路、海螺水泥等品種的股價重心迅速企穩(wěn)。直接受益于新疆基建投資加速預(yù)期的青松建化等個股更是出現(xiàn)領(lǐng)漲態(tài)勢?？磥恚谛星榉諊鷿u趨樂觀的大背景下，水泥板塊有望迎來戴維斯雙擊。
估值彈性或?qū)@現(xiàn)
以往的A股市場走勢經(jīng)驗告訴市場參與者，在熊市行情中，對于大多數(shù)市場參與者來說，空倉是最佳的選擇。因為熊市之所以為熊市，就是每一只股票、每一個板塊都會出現(xiàn)下跌。只是下跌的時間、下跌的幅度不同而已。而且，熊市背景下，市場參與者的預(yù)期低迷，交易情緒不高，所以，對個股的估值標(biāo)準(zhǔn)趨于苛刻。此時，即便成長確定性較高的品種也難逃殺估值的惡運(yùn)。但是，一旦市場情緒升溫，即便不是牛市，只要是市場改變了下降趨勢，那么，個股行情的活躍度就會迅速提升，從而使得個股的估值溢價預(yù)期隨之升溫，股價的彈性也迅速增強(qiáng)。
反觀當(dāng)前A股市場，經(jīng)過了10月中上旬殺估值的藍(lán)籌股、白馬股下跌之后，在10月、11月之交的本周，市場迎來了反轉(zhuǎn)行情。一方面是因為政策層面出現(xiàn)了高層次、前所未有的、密集的刺激措施;另一方面則是因為A股的確估值也較為便宜，所以，迅速提振了市場參與者的交易情緒，成交量持續(xù)放大，A股有望步入到彈升行情趨勢中，從而使得制約低估值的水泥股的股價彈性因素迅速消除。更何況，A股主要水泥股的三季度業(yè)績是超預(yù)期的。今年前三季度，水泥板塊共實現(xiàn)營業(yè)收入1719.89億元，同比增長33.45%;實現(xiàn)凈利潤329.28億元，同比增長115.61%?？紤]到目前水泥價格仍然高位運(yùn)行等因素，可以講，2018年水泥股的業(yè)績?nèi)杂型^續(xù)超預(yù)期，且成為2018年上市公司中業(yè)績成長趨勢最為確定的品種之一，故水泥板塊成為增量資金加倉品種。
產(chǎn)業(yè)趨勢向好
當(dāng)然，就水泥股的漲升引擎來說，不僅是來源于A股行情的升溫，也不僅來源于超預(yù)期的業(yè)績，而且還源于近期一系列產(chǎn)業(yè)政策的刺激。
不過，考慮到這么兩個層面信息，未來的水泥價格有望保持高位運(yùn)行。一是水泥行業(yè)經(jīng)過了前些年殘酷競爭，已經(jīng)形成了區(qū)域壟斷的態(tài)勢。比如華東的海螺水泥、南方水泥、上峰水泥，華南的塔牌集團(tuán)，新疆的青松建化、天山股份，寧夏的寧夏建材，西藏的西藏天路，東北的亞泰集團(tuán)，華北的金隅股份等。又由于水泥特殊的運(yùn)輸半徑，即在400公里為半徑內(nèi)，運(yùn)輸是相對經(jīng)濟(jì)的。所以，水泥產(chǎn)業(yè)并不會像化工、食品等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域那樣出現(xiàn)串貨從而導(dǎo)致競相殺價的惡性競爭特征。也就是說，形成了區(qū)域寡頭壟斷，往往意味著產(chǎn)品價格趨于穩(wěn)定，從而給水泥類上市公司帶來了相對穩(wěn)定的業(yè)績回報。
二是在需求端，近期出現(xiàn)了較為積極的信號。那就是補(bǔ)短板的基建政策已經(jīng)明朗。因為陸續(xù)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟(jì)趨勢已出現(xiàn)了穩(wěn)中有變，面臨著一定的下行壓力。在此背景下，需要基建項目陸續(xù)落地，以緩解經(jīng)濟(jì)下行的壓力。所以，未來的補(bǔ)短板的基建項目會陸續(xù)公布，進(jìn)而進(jìn)入到勘察設(shè)計、施工階段，從而給水泥產(chǎn)業(yè)帶來新的需求預(yù)期，從而支撐起水泥價格在未來相當(dāng)長時間內(nèi)的穩(wěn)定預(yù)期。其中，基建補(bǔ)短板的政策導(dǎo)向，也指引了未來的基建項目主要集中在新疆、西藏、川西、云南、西北等地區(qū)。所以，這些區(qū)域的水泥價格將更為堅挺，上市公司的盈利能力更值得期待。
綜上所述，隨著行情的升溫，擁有三季度業(yè)績超預(yù)期、水泥價格高位運(yùn)行所帶來的盈利能力高企、補(bǔ)短板的基建項目所帶來的政策題材預(yù)期等優(yōu)勢的水泥股在近期有望成為新增資金加倉的主要標(biāo)的證券之一。甚至有相對激進(jìn)者指出，水泥股有望重演十年前，2008年四季度的大幅反彈的走勢。巧合的是，當(dāng)時是4萬億經(jīng)濟(jì)刺激措施，水泥股受此刺激而持續(xù)漲停板，進(jìn)而打響了1664點反轉(zhuǎn)行情的第一槍。如此良好的歷史印象，將給當(dāng)前的水泥股走勢加分，從而提振水泥股行情的更大彈性。因此，各區(qū)域的水泥行業(yè)的龍頭股的股價值得期待，尤其是新疆、川西、西藏等區(qū)域龍頭品種的股價走勢可能會出現(xiàn)超預(yù)期的走勢，值得跟蹤。
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