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01市場數(shù)據(jù)
隆眾資訊數(shù)據(jù)，截止到2021年12月23日，全國樣本企業(yè)總庫存3555.27萬重箱，環(huán)比上漲3.27%，同比上漲163.72%(同樣本口徑下，樣本企業(yè)庫存環(huán)比上漲3.04%，同比上漲132.27%)，庫存天數(shù)17.49天。
02玻璃市場
一、在產(chǎn)產(chǎn)能高位持平 需求面臨季節(jié)性回落
供應面：截至上周四，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計 304 條，在產(chǎn) 265 條，日熔量共計 175725噸，環(huán)比前一周持平。周內(nèi)暫無產(chǎn)線變化。
需求面：上周國內(nèi)浮法玻璃需求環(huán)比轉(zhuǎn)弱，加工廠完成尾單交付為主。近期下游加工廠重心逐步轉(zhuǎn)移至回款，按需補貨為主，中下游多低倉操作。長期看，市場進入傳統(tǒng)淡季，下游年后訂單匱乏，預計進貨將愈加謹慎。
二、玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫存略有增加
上周重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為 3392 萬重量箱，較前一周增加 144萬重量箱，漲幅 4.43%。上周國內(nèi)浮法玻璃樣本企業(yè)庫存止跌反增，各區(qū)域庫存均有不同程度增加，其中，華東、華中累庫相對明顯，整體需求表現(xiàn)偏弱。分區(qū)域看，華北周內(nèi)出貨不溫不火，沙河廠家?guī)齑嫘》鲋良s 740 萬重量箱，貿(mào)易商庫存繼續(xù)保持低位;華東周內(nèi)外圍區(qū)域低價貨源沖擊，原片廠價格有所下行，但下游提貨能力有限，觀望情緒較濃，產(chǎn)銷一般;華中下游加工廠補貨謹慎，玻璃廠家出貨轉(zhuǎn)弱，庫存呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢;華南廣東加工廠訂單跟進一般，多數(shù)隨采隨用，需求端支撐一般，庫存有所增加;福建、廣西產(chǎn)銷亦趨緩，部分廠價格下調(diào)，市場反饋平平;西南周內(nèi)產(chǎn)銷放緩，個別廠周初產(chǎn)銷支撐庫存略降;東北冬儲提貨尚可，省外出貨靈活，周內(nèi)庫存變化不大;西北短期運輸放緩，局部走貨階段性暫停，原片廠庫存穩(wěn)步小增，個別低價貨源出貨相對尚可，但廠庫增加是主流。卓創(chuàng)資訊預計，現(xiàn)階段下游需求表現(xiàn)仍較弱，多數(shù)深加工企業(yè)逐步以回款為主，加之局部區(qū)域運輸受限，提貨量有限，加之淡季來臨，預計后期整體庫存仍將維持一定累庫趨勢。
國泰君安期貨表示，第一、近1-2周全國主流區(qū)域廠家普跌200元/噸左右，淡季累庫或逐步開始。市場核心關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向淡季庫存壓力與盤面?zhèn)}單壓力。尤其是北方某玻璃廠面對超過的庫存，淡季風險對沖的概率較大。近月交割價僅1900元/噸，1700以上淡季接貨價都是高估;第二、房地產(chǎn)對玻璃的壓力，更多是資金周轉(zhuǎn)的問題。地產(chǎn)行業(yè)同時被政府、金融機構(gòu)、居民擠兌，雖然已經(jīng)到極限，并不意味著市場趨勢的反轉(zhuǎn)。即使地產(chǎn)階段性好轉(zhuǎn)，玻璃市場仍需要時間，后期玻璃是要么減產(chǎn)、要么降價的二元選擇。不減產(chǎn)，玻璃壓力大，減產(chǎn)純堿壓力大。減產(chǎn)加降價，純堿壓力更大;第三、中國地產(chǎn)投資增速逐步下滑將會是大趨勢，2018年開始土地拍賣見頂后持續(xù)下滑、2019年地產(chǎn)開工見頂、2021年地產(chǎn)開工同比轉(zhuǎn)負，都是玻璃行業(yè)未來趨勢壓力的核心。2022年玻璃或許有短暫的旺季預期，但長期下滑趨勢基本確立。
中信建投期貨表示，終端需求逐步下滑，現(xiàn)貨市場相對冷清，華東、華南和華北價格下跌明顯。玻璃生產(chǎn)變化不大，然終端銷售逐漸進入淡季，玻璃企業(yè)產(chǎn)銷率明顯下降，庫存開始增加。本周玻璃企業(yè)庫存增加5萬余噸，按照當前高產(chǎn)狀態(tài)，玻璃企業(yè)庫存增速將明顯快于去年淡季，市場對春節(jié)后庫存高度有所擔憂。供需基本面偏弱，壓制2205 合約震蕩走低。但是，中線角度看，隨著近期地產(chǎn)政策的邊際放松，明年上半年的玻璃需求將有所好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)情況雖然處于高位但并無增加的基礎，反而有高齡產(chǎn)線檢修及轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種玻璃的風險。
03純堿市場
一、純堿企業(yè)庫存連續(xù)十二周回升 累庫速度略有放緩
二、純堿生產(chǎn)企業(yè)開工率顯著回落純堿裝置開工率顯著回落。
上周純堿廠家加權(quán)平均開工負荷 80.3%，較前一周同期下降 5.1個百分點。其中氨堿廠家加權(quán)平均開工 87.4%，聯(lián)堿廠家加權(quán)平均開工 73.8%，天然堿廠加權(quán)平均開工 76.3%。
國泰君安期貨表示，第一、純堿廠放棄抵抗，降價出貨，純堿庫存仍然在累積。純堿高產(chǎn)量、高成本、高利潤矛盾走向以降低利潤的方式解決概率基本成定局。12合約交割價僅2600元/噸，證偽此前逼倉修貼水邏輯。市場基差走弱，月差走弱，趨勢仍偏弱;第二、高開工、高庫存、高利潤格局，要么降價至下游玻璃廠大批量囤貨，要么持續(xù)維持低開工。目前看暫無玻璃廠與套利商囤貨條件;第三、2022年的純堿趨勢或?qū)⑥D(zhuǎn)變?yōu)榧儔A市場的傳統(tǒng)格局，上半年高庫存壓力下偏弱，下半年減產(chǎn)加玻璃旺季以及光伏玻璃投產(chǎn)共同驅(qū)動下偏強。在玻璃長周期轉(zhuǎn)弱的背景下，2022年將會是浮法玻璃減產(chǎn)預期與光伏擴產(chǎn)共同作用?；虿辉偈悄莻€牛氣沖天的純堿。
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