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近期，純堿、玻璃(1439, -10.00, -0.69%)價(jià)格聯(lián)袂下行，期貨價(jià)格不斷創(chuàng)下年內(nèi)新低，現(xiàn)貨價(jià)格同樣弱勢(shì)運(yùn)行。本周三，純堿2409合約觸及1550元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)2471元/噸下跌超37%;玻璃期貨主力合約觸及1218元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)1908元/噸下跌超36%?，F(xiàn)貨端，近期沙河重堿市場(chǎng)價(jià)格跌至1700元/噸附近，沙河5mm玻璃市場(chǎng)價(jià)格跌至1380元/噸，均創(chuàng)年內(nèi)新低。
采訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，純堿、玻璃價(jià)格頻創(chuàng)新低，弱勢(shì)程度超市場(chǎng)預(yù)期。
“隨著玻璃需求旺季到來，上周生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存見頂回落，但盤面未有效反彈;純堿生產(chǎn)裝置進(jìn)入夏季檢修高峰，但未對(duì)價(jià)格形成有效支撐。”方正中期期貨分析師魏朝明表示，玻璃、純堿呈現(xiàn)單邊下挫態(tài)勢(shì)，主要是受產(chǎn)業(yè)和宏觀預(yù)期偏弱的影響。
“近期純堿、玻璃價(jià)格下行，核心驅(qū)動(dòng)是需求較弱。”中信建投期貨能化高級(jí)分析師胡鵬表示，受高溫多雨天氣影響，玻璃需求季節(jié)性下滑，地產(chǎn)竣工需求下降導(dǎo)致需求走弱。而當(dāng)前玻璃在產(chǎn)日熔量為168335T/D，同比增長(zhǎng)近1%。
供增需減下，玻璃庫(kù)存持續(xù)增加?！白钚碌牟Ａa(chǎn)企業(yè)庫(kù)存約337萬噸，同比增長(zhǎng)約62%。即使近期玻璃現(xiàn)貨已普遍虧損，但供應(yīng)下降速度不及預(yù)期，需求端遲遲未見改善，玻璃深加工訂單處于5年同期低位?！痹诤i看來，在供需雙重利空影響下，玻璃價(jià)格下跌并不意外。
純堿下跌與浮法玻璃和光伏玻璃需求走弱有很大的關(guān)聯(lián)。“2024年純堿產(chǎn)量大幅增加，對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)壓力，但近期純堿價(jià)格走弱，核心在于浮法玻璃和光伏玻璃虧損帶來的冷修預(yù)期?！焙i認(rèn)為。
“往年純堿下游有光伏需求加持，加上供給端存在的一些狀況，行業(yè)甚至?xí)霈F(xiàn)階段性供不應(yīng)求的局面，但這種局面近期被打破?！眹?guó)投安信期貨高級(jí)分析師周小燕表示，隨著光伏玻璃庫(kù)存持續(xù)累積，行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力大，其下游組件端從5月下旬開始排產(chǎn)驟減，光伏玻璃需求下滑。7月份以來，行業(yè)企業(yè)紛紛冷修，光伏玻璃有15條產(chǎn)線進(jìn)行冷修，純堿需求開始下滑。
在她看來，當(dāng)前行業(yè)處于累庫(kù)態(tài)勢(shì)，仍存冷修預(yù)期，純堿最大的需求增量轉(zhuǎn)而成為利空點(diǎn)。另外，浮法玻璃大面積虧損后，冷修也進(jìn)一步加速，重堿剛需減少。
“在終端需求有起色之前，浮法玻璃和光伏玻璃冷修仍將持續(xù)，恐將拖累短中期純堿需求?！焙i稱。
值得注意的是，隨著玻璃現(xiàn)貨價(jià)格下行、虧損加劇，近期玻璃供應(yīng)出現(xiàn)一定減量。記者了解到，8月前半月浮法玻璃有5條產(chǎn)線放水冷修，1條產(chǎn)線點(diǎn)火，下半月預(yù)計(jì)有3~4條產(chǎn)線冷修。
“此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)價(jià)格下行會(huì)帶來供應(yīng)減量，目前正在兌現(xiàn)中。需要注意的是，8月仍有新增點(diǎn)火，市場(chǎng)供應(yīng)并未超預(yù)期下降?！焙i表示，真正的集中冷修階段或需等待傳統(tǒng)消費(fèi)旺季之后，若旺季庫(kù)存無法有效去化，玻璃供應(yīng)將快速下滑。
“短期暫未看到上漲的驅(qū)動(dòng)，目前產(chǎn)業(yè)鏈仍呈現(xiàn)低迷態(tài)勢(shì)。”周小燕表示，要看到地產(chǎn)出現(xiàn)起色，否則玻璃價(jià)格難有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。浮法玻璃價(jià)格低迷，隨著虧損周期拉長(zhǎng)后，冷修意愿增加，對(duì)純堿消耗有所減少。另外，光伏玻璃仍呈累庫(kù)趨勢(shì)，冷修預(yù)期仍在，重堿未看到好轉(zhuǎn)跡象。在她看來，目前，玻璃、純堿向上驅(qū)動(dòng)弱，下方考驗(yàn)成本支撐?！耙⒁庹呃脦淼姆磸楎?qū)動(dòng)，但實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)需要看到需求端企穩(wěn)或者供給端明顯收縮。”她說。
“從玻璃供需大格局看，當(dāng)前供應(yīng)壓力仍存，而需求收縮明顯，近期部分產(chǎn)線開始陸續(xù)冷修，但日熔量暫未有明顯減量，后市可能會(huì)看到更多的產(chǎn)線加入冷修行列中。”廣發(fā)期貨分析師蔣詩(shī)語(yǔ)表示，如果冷修產(chǎn)線逐漸增多，疊加需求出現(xiàn)一定改善，玻璃價(jià)格將企穩(wěn)反彈?！笆袌?chǎng)可關(guān)注三季度末至四季度宏觀情緒的變化，如果整體轉(zhuǎn)暖，疊加玻璃供應(yīng)減量，或形成行情向上的驅(qū)動(dòng)?！彼Q。
在魏朝明看來，玻璃產(chǎn)業(yè)鏈終端已經(jīng)呈現(xiàn)一定的旺季特征，華南和華東原片生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷率較前期顯著提升，對(duì)近期玻璃需求不宜過度悲觀。同時(shí)，玻璃中長(zhǎng)期預(yù)期和價(jià)格的走穩(wěn)，有賴于“雙碳”目標(biāo)下建材行業(yè)節(jié)能降碳措施的落地見效。
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