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本周以來滬鋼波動(dòng)加劇，經(jīng)歷了周一周二連續(xù)兩天的大幅波動(dòng)后，周三開始回升。截至周三夜盤收盤，螺紋鋼主力1805合約收于3939元/噸。從上周開始，貿(mào)易商冬儲(chǔ)需求不斷釋放，螺紋鋼價(jià)格出現(xiàn)大幅反彈，上海地區(qū)螺紋鋼價(jià)格從1月15日低點(diǎn)3760元/噸最高反彈至本周一的3940元/噸，一周反彈180元/噸。
冬儲(chǔ)需求持續(xù)釋放
貿(mào)易商及終端冬儲(chǔ)需求的釋放是觸發(fā)鋼價(jià)反彈的主要因素，上周MYSTEEL統(tǒng)計(jì)的鋼廠廠內(nèi)庫存合計(jì)為500.05萬噸，環(huán)比下降24.77萬噸，結(jié)束了從12月8日以來連續(xù)5周環(huán)比上升的態(tài)勢(shì)。廠內(nèi)庫存的大幅回落也緩解了鋼廠自身庫存壓力。同時(shí)，鋼材社會(huì)庫存增幅也連續(xù)出現(xiàn)放緩。1月24日晚間找鋼網(wǎng)顯示，最新建材社會(huì)庫存為340.5萬噸，環(huán)比上升20.4萬噸，較上周增幅出現(xiàn)放緩。鋼廠庫存的大幅回落及社會(huì)庫存增幅的連續(xù)放緩，顯示出以貿(mào)易商和終端為代表的冬儲(chǔ)需求開始不斷釋放。據(jù)我們了解，目前大部分貿(mào)易商及終端仍有冬儲(chǔ)計(jì)劃，后期冬儲(chǔ)需求仍有繼續(xù)釋放的可能。
圖為鋼廠廠內(nèi)庫存合計(jì)
需要注意的一點(diǎn)是，本周后半周開始，全國(guó)多地再度面臨大面積雨雪天氣，尤其是華東地區(qū)出現(xiàn)了大面積的降雪。雨雪天氣對(duì)運(yùn)輸有較大的不利影響，短時(shí)間或?qū)?duì)需求產(chǎn)生制約。需求的釋放并不流暢，反映到價(jià)格上需要注重節(jié)奏上的變化。
節(jié)后樂觀情緒升溫
冬儲(chǔ)需求的釋放一定程度上也來自于市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后需求較為樂觀。上周我國(guó)2017年全年各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，2017年宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)亮眼，GDP增速為6.9%，實(shí)現(xiàn)了自2010年以來GDP增速的首次回升，PPI五年來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)6.30%。出口也出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，增速高達(dá)10.8%。房地產(chǎn)投資、新開工、銷售等均維持正增長(zhǎng)。2017年我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)顯示出了較為強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢(shì)頭，這也使得市場(chǎng)對(duì)于2018年宏觀預(yù)期開始轉(zhuǎn)好。并且據(jù)我們了解，部分建材貿(mào)易商反饋節(jié)后訂單情況較好，所以在節(jié)前的備貨意愿相對(duì)較強(qiáng)。
目前已經(jīng)進(jìn)入1月下旬，離春節(jié)僅有半個(gè)多月的時(shí)間。一般來說，春節(jié)期間鋼廠會(huì)增加檢修計(jì)劃。從歷年的月度粗鋼產(chǎn)量可以看到，每年的1月和2月都是年內(nèi)的產(chǎn)量低點(diǎn)。近期陸續(xù)披露檢修計(jì)劃的鋼廠在不斷增加。隨著時(shí)間的推移，鋼材供應(yīng)量在這段時(shí)間有持續(xù)下降的可能。
綜上所述，我們認(rèn)為，從上周開始，鋼材冬儲(chǔ)需求開始逐步釋放，貿(mào)易商心態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向樂觀，鋼材社會(huì)庫存增速繼續(xù)放緩。從目前情況來看，冬儲(chǔ)需求仍有持續(xù)性。部分貿(mào)易商反饋節(jié)后訂單情況較好，市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后建材終端需求仍較為樂觀。在目前北方鋼廠減產(chǎn)疊加低庫存格局下，鋼材價(jià)格有望延續(xù)升勢(shì)。
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