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企業(yè)以盈利為目的，運(yùn)用生產(chǎn)要素，生產(chǎn)商品，并通過(guò)交易換取價(jià)值回報(bào)。
社會(huì)化分工協(xié)作，并服務(wù)于商品價(jià)值交換與貿(mào)易，形成了供應(yīng)鏈體系。
因此，從宏觀和產(chǎn)業(yè)的角度觀察，終端商品在對(duì)應(yīng)供應(yīng)鏈中的產(chǎn)出過(guò)程，更像是一個(gè)由價(jià)值流增值，及通過(guò)交易分配利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)流過(guò)程。
而在該業(yè)務(wù)流的上下游中涉及的各企業(yè)主體之間，則是通過(guò)信息流、物流和資金流發(fā)生聯(lián)系的。
地理、時(shí)間、操作、天氣等客觀因素，及一些其他主觀因素，都會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的信息流、物流和資金流無(wú)法匹配一致，放大了一段環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，降低了一段環(huán)節(jié)的效率。
因此，這種商業(yè)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)中，業(yè)務(wù)與物流、資金流、信息流的脫節(jié)，也給行業(yè)帶來(lái)了很多機(jī)遇，而供應(yīng)鏈金融就是其中之一。
單純從資金和信貸投放方的角度思考，行業(yè)內(nèi)的一類(lèi)共識(shí)是，供應(yīng)鏈金融是指資金方根據(jù)特定供應(yīng)鏈上的真實(shí)貿(mào)易背景和主導(dǎo)企業(yè)信用水平，以貿(mào)易行為所產(chǎn)生的未來(lái)確定現(xiàn)金流為直接還款來(lái)源，配合短期金融產(chǎn)品和封閉操作進(jìn)行的融資業(yè)務(wù)。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是資金流的脫節(jié)與不匹配，導(dǎo)致環(huán)節(jié)中一批企業(yè)有資金壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
這個(gè)時(shí)候，如果有匹配規(guī)模的資金，能夠投放在供應(yīng)鏈資金流斷層環(huán)節(jié)，舒緩這些企業(yè)的資金緊張局面，并依靠未來(lái)到位的貿(mào)易資金流進(jìn)行封閉自?xún)?，可以稱(chēng)為供應(yīng)鏈金融。
深圳發(fā)展銀行(平安銀行)是國(guó)內(nèi)規(guī)?；l(fā)展供應(yīng)鏈金融與貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的先行者。06年開(kāi)始，從“1+N-基于核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)“開(kāi)始，相關(guān)的營(yíng)銷(xiāo)理念和設(shè)計(jì)技巧深入人心。
供應(yīng)鏈金融誕生雖早，但一直受限于操作成本、科技水平、政策條件、批量落地等因素限制，推廣運(yùn)作阻力較大，贈(zèng)策層面也未能得到足夠重視。
而得益于近年來(lái)各項(xiàng)新興科技的崛起，包括信息與數(shù)字化的幫助，以及大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈的落地，從2015年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)才掀起行業(yè)熱潮，供應(yīng)鏈金融才在近幾年快速發(fā)展。
但是數(shù)年時(shí)間過(guò)去了，有了信息化的助力，業(yè)務(wù)雖然看似搞得如火如荼，但這個(gè)行業(yè)依然案例多、模式多，一旦涉及到批量落地和標(biāo)準(zhǔn)化推廣方面，大部分仍然雷聲大雨點(diǎn)小。
此時(shí)，心理不禁畫(huà)上了疑問(wèn)：“這些年，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展究竟遇到什么瓶頸了?”
二
先簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)金融的故事。
貨幣是金融的基礎(chǔ)，可以理解為，這是財(cái)產(chǎn)所有者與市場(chǎng)關(guān)于交換權(quán)的契約，因此他可以充當(dāng)商品和價(jià)值交換的媒介，可以用與貯存價(jià)值。
因此，可以抽象理解為，貨幣也是一種特殊功能的“通用標(biāo)準(zhǔn)化商品”，而金融就是經(jīng)營(yíng)這種特殊商品流通的活動(dòng)。
而這種特殊商品的標(biāo)準(zhǔn)化，是由一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的法幣系統(tǒng)確立的。
在這套體系中，由該地區(qū)國(guó)家銀行(央行)發(fā)行，以國(guó)家信用保證的法幣，就是我們通識(shí)的貨幣。
法幣體系中，基礎(chǔ)的貨幣，通過(guò)貨幣發(fā)行的方式產(chǎn)生于央行并投放進(jìn)市場(chǎng)，而央行的的直接后臺(tái)是誰(shuí)，不言而喻了。
基礎(chǔ)貨幣的本質(zhì)，就是央行代表他的后臺(tái)發(fā)行的債務(wù)憑證，由央行資產(chǎn)負(fù)債表另一端的資產(chǎn)業(yè)務(wù)供給出來(lái)的。
隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)生產(chǎn)價(jià)值增加，為了與增加匹配，需要合理新增貨幣投放，來(lái)滿(mǎn)足社會(huì)對(duì)貨幣的增量需求，這是一種能力和愿望的統(tǒng)一。
另一方面，社會(huì)成員中的公眾和企業(yè)，對(duì)貨幣的持有和需求，受制于風(fēng)險(xiǎn)、認(rèn)知及各種客觀因素左右，會(huì)有潛在流動(dòng)的驅(qū)動(dòng)需求。
比如有人想安穩(wěn)出借理財(cái)換取平穩(wěn)收益，有人想舉債投資換取未來(lái)更高收益，而利息，就是對(duì)債權(quán)人在一段確定的時(shí)間內(nèi)不使用這些貨幣的一種報(bào)酬。
因此，利率就是持有貨幣的代價(jià)，存款是暫時(shí)失去貨幣持有權(quán)利的報(bào)酬，所以說(shuō)貨幣的價(jià)格就是利率。
完全市場(chǎng)中，貨幣的供給需求，決定了利率的市場(chǎng)價(jià)格，經(jīng)營(yíng)資金和貨幣流通的重要機(jī)構(gòu)主體，就是商業(yè)銀行。
商業(yè)銀行通過(guò)信用中介的職能，吸收存款并投放貸款，實(shí)現(xiàn)資本盈余和短缺之間的融通，改變了流動(dòng)貨幣的使用權(quán)和流向。
看起來(lái)，貨幣資金的流通，和商品供應(yīng)鏈的流通確實(shí)很象，當(dāng)然，經(jīng)營(yíng)這個(gè)生意的主體，還有其他的非銀金融機(jī)構(gòu)，以及在銀行及機(jī)構(gòu)間流通的渠道。
商業(yè)銀行還有一項(xiàng)的職能，叫貨幣創(chuàng)造。
商業(yè)銀行從公眾或企業(yè)手中吸收富裕貨幣，形成存款后并同步經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)，貸款被支付使用，又會(huì)以存款形式回流進(jìn)銀行。
在這樣的循環(huán)過(guò)程中，理論上是可以無(wú)限派生出貨幣的，本質(zhì)是憑借銀行信用通過(guò)資產(chǎn)擴(kuò)張方式，創(chuàng)造出了新的社會(huì)貨幣供給，叫做派生貨幣。
當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)的情況是商業(yè)銀行吸收存款后，需要向央行存繳一定比例(貨幣乘數(shù))的準(zhǔn)備金，來(lái)限制信貸投放和貨幣創(chuàng)造的無(wú)限擴(kuò)張。
三
研究產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)資源配置和優(yōu)化的過(guò)程，從企業(yè)間供應(yīng)鏈進(jìn)化升級(jí)，到產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的成型，整個(gè)歷程亦是一項(xiàng)長(zhǎng)期、復(fù)雜且不斷演化的系統(tǒng)工程。
而產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的發(fā)展成型，則是合作關(guān)聯(lián)方在博弈和共贏的制衡下，演化交替形成的。
當(dāng)然，無(wú)論是增長(zhǎng)、衰退，還是周期輪動(dòng)，因貨幣政策、投資趨勢(shì)、科技創(chuàng)新、人為因素、自然環(huán)境等影響，產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈內(nèi)外的演化發(fā)展也一定是動(dòng)態(tài)的。
市場(chǎng)化的發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)中，都有集中資源和形成托拉斯的苗頭，演化競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是，大部分行業(yè)供應(yīng)鏈中，基本都有核心企業(yè)的出現(xiàn)。
而行業(yè)鏈條中的核心企業(yè)，或者想成為核心的企業(yè)，為了保持或增加自身及關(guān)聯(lián)上下游整體競(jìng)爭(zhēng)性和健康度，會(huì)一直進(jìn)行供應(yīng)鏈的動(dòng)態(tài)系統(tǒng)優(yōu)化。
半成品是自制還是外包?物流中心建在哪里?庫(kù)存應(yīng)該設(shè)置多少天?渠道價(jià)格定多少合適?選擇哪家供應(yīng)商來(lái)供貨?需要儲(chǔ)備多少產(chǎn)能來(lái)應(yīng)對(duì)銷(xiāo)售高峰?調(diào)整采購(gòu)頻率和采購(gòu)周期會(huì)對(duì)成本和交付有多大影響?今年采取哪種渠道代理模式?哪個(gè)問(wèn)題是應(yīng)該被優(yōu)先解決的?
因此，供應(yīng)鏈優(yōu)化的過(guò)程，就是企業(yè)決策者不斷權(quán)衡和決策的動(dòng)態(tài)過(guò)程。
從理想化的角度，需要考慮網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)能規(guī)劃、倉(cāng)儲(chǔ)布局、滯銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)、資金匹配、生產(chǎn)成本等，整個(gè)過(guò)程是企業(yè)在尋求資產(chǎn)效率及生產(chǎn)要素配置最優(yōu)解的過(guò)程。
當(dāng)然，對(duì)資金可得性和成本的控制，是一個(gè)企業(yè)核心的能力之一。
另外，任何管理和變化都是有成本和風(fēng)險(xiǎn)的，企業(yè)在決策的過(guò)程中，也需要同步考慮并評(píng)估其他的因素。
市場(chǎng)化的企業(yè)是通過(guò)配置最優(yōu)化來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大，而是很多兼具社會(huì)及行政背景的企業(yè)，除了追求市場(chǎng)效率，還要很多限制性的因素。
如此多的決策，有些決策還彼此關(guān)聯(lián)，具有相當(dāng)高的復(fù)雜性，人腦和決策者往往很難完全駕馭。
何況現(xiàn)在外圍市場(chǎng)的變化速度是如此之快，對(duì)供應(yīng)鏈策略敏捷性的要求會(huì)更快，推動(dòng)者還要考慮是否能落地，并保證落地過(guò)程不偏離既定目標(biāo)。
而數(shù)字化的建模與解決方案，輔助咨詢(xún)項(xiàng)目和專(zhuān)業(yè)外腦，是常見(jiàn)的規(guī)劃與決策輔助手段，輔助可視化、可感知、可調(diào)節(jié)的能力的建立，可以大大加強(qiáng)企業(yè)供應(yīng)鏈管理與優(yōu)化的總體能力。(關(guān)于供應(yīng)鏈管理的部分信息化工具，可以點(diǎn)擊《誰(shuí)才是最好的企業(yè)供應(yīng)鏈管理軟件?特點(diǎn)如何?》了解)
國(guó)外學(xué)者M(jìn)ichael Lamoureux曾經(jīng)提出過(guò)，供應(yīng)鏈金融是在以核心企業(yè)為主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)供應(yīng)鏈圈中，對(duì)資金的可得性和成本，進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化的過(guò)程。
如果仔細(xì)品讀這句話，似乎和我們開(kāi)始提到的供應(yīng)鏈金融的概念有些沖突。
國(guó)內(nèi)普適的理解是，借助貿(mào)易環(huán)節(jié)主導(dǎo)企業(yè)信用水平，配合短期金融產(chǎn)品進(jìn)行供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)封閉操作的融資業(yè)務(wù)，講求的是借助核心企業(yè)傳遞的信用，進(jìn)行信貸和資金的投放。
而Michael的理念是，供應(yīng)鏈金融是由核心企業(yè)主導(dǎo)，重新優(yōu)化供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中，金融資源分配的一項(xiàng)活動(dòng)及管理實(shí)現(xiàn)手段。
這種優(yōu)化要通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)的信息流進(jìn)行歸集、整理及再利用，嵌入成本分析、運(yùn)營(yíng)管理和各類(lèi)融資手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。
四
央行代表的是國(guó)家和政府意志，因此，需要央行代表國(guó)家貫徹執(zhí)行金融與貨幣政策。
貨幣政策，就是為實(shí)現(xiàn)特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，而采取的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量及信用條件的方針措施的總和。
除了基礎(chǔ)職責(zé)，當(dāng)今央行的首要目標(biāo)，包括運(yùn)用逆周期調(diào)節(jié)的貨幣政策工具，都是在保障宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的平穩(wěn)。
而依靠商業(yè)銀行進(jìn)行貨幣派生的過(guò)程，就是一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)依靠信用擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)債務(wù)規(guī)模抬升的過(guò)程。
任何經(jīng)濟(jì)模式，都是在波動(dòng)中發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)和循環(huán)總是主體發(fā)展過(guò)程中，是不可避免的現(xiàn)象，常常表現(xiàn)為債務(wù)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的適配關(guān)系。
換句話說(shuō)，央行的重要目標(biāo)之一，就是動(dòng)用政策工具，維持某國(guó)家或地區(qū)，債務(wù)規(guī)模結(jié)構(gòu)及增長(zhǎng)的可持續(xù)性。
就像上面提到的存款準(zhǔn)備金制度，是一種央行間接管控貨幣供應(yīng)數(shù)量與信貸債務(wù)規(guī)模的貨幣政策操控手段。
而直接控制貨幣的市場(chǎng)價(jià)格(利率)，作用效果最顯著直接，但也是最猛烈的政策工具，相當(dāng)于金融市場(chǎng)的“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”。
利率管制由于人為壓低了資金價(jià)格，導(dǎo)致商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍偏低，因?yàn)榻o定價(jià)較低的國(guó)企、政信及地產(chǎn)都可以賺錢(qián)，又何必提升風(fēng)險(xiǎn)偏好貸給民企和中小呢?
利率管制的另一個(gè)結(jié)果，導(dǎo)致利差(利潤(rùn)率)被鎖死，因此對(duì)于商業(yè)銀行等來(lái)說(shuō)，降低風(fēng)險(xiǎn)偏好的同時(shí)，也更喜歡對(duì)接大體量金額的項(xiàng)目，在新增信貸資源的分配上，擠占了對(duì)中小民企業(yè)的供應(yīng)。
這也是為何長(zhǎng)久以來(lái)，中國(guó)中小和民營(yíng)企業(yè)，在資金成本和可得性方面，幾乎沒(méi)什么優(yōu)勢(shì)的原因了。
而默認(rèn)一部分影子銀行和通道的存在，是有強(qiáng)烈的現(xiàn)實(shí)意義的，在未完全實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化調(diào)節(jié)機(jī)制之前，他們承擔(dān)了向部分中小及民營(yíng)企業(yè)提供資金服務(wù)的市場(chǎng)功能。
另一方面，長(zhǎng)期通過(guò)負(fù)債拉動(dòng)和貨幣投放刺激下的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)模式，在信貸資源分配結(jié)構(gòu)不合理的背景下，出現(xiàn)了部分領(lǐng)域“流動(dòng)性“的泛濫，俗稱(chēng)“資產(chǎn)荒”。
“資產(chǎn)荒”的本質(zhì)不是擁有資金找不到資產(chǎn)，而是市場(chǎng)上資產(chǎn)端收益率在逐步下降，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于負(fù)債端的成本率，從而能找到覆蓋負(fù)債成本的資產(chǎn)難度愈加困難。
因此，“資產(chǎn)荒”其實(shí)就是市場(chǎng)適應(yīng)低利率的一個(gè)過(guò)程，但是利率市場(chǎng)化這個(gè)通道還沒(méi)完全打通。
這種情況下，依靠國(guó)企、政信及地產(chǎn)背后的國(guó)家信用，一切講求安全優(yōu)先，只要能吃到監(jiān)管和政策軟飯，做金融時(shí)候就不會(huì)感到心慌。
所以中小企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題，本質(zhì)上是計(jì)劃與市場(chǎng)的沖突，在這層隔閡沒(méi)有打破之前，一些手段嘗試其實(shí)在做“蜻蜓點(diǎn)水”。
五
客觀因素及一些主觀因素，都會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)流、物流和資金流無(wú)法匹配一致，表現(xiàn)形式就是“賬期”、“預(yù)付款”和“存貨積壓”。
常見(jiàn)主觀因素，產(chǎn)業(yè)鏈條中的核心企業(yè)為了財(cái)報(bào)，占用了上下游資金，也有通過(guò)這種方式，對(duì)上下游企業(yè)進(jìn)行管理管控，這些都是企業(yè)地位話語(yǔ)權(quán)和資源分配能力的體現(xiàn)。
而供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)上，是增強(qiáng)還是削弱關(guān)聯(lián)中小企業(yè)的生存能力，很大程度上也取決于“帶頭大哥”面對(duì)宏觀市場(chǎng)環(huán)境和自身能力，做出的供應(yīng)鏈決策。所以也常常見(jiàn)到，某品牌商修改了年度經(jīng)銷(xiāo)商政策，導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)銷(xiāo)商死一大片的事情發(fā)生。
所謂企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)是供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，豐田依靠向自己的協(xié)作伙伴們持續(xù)輸出能力，實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈的“共贏”，戰(zhàn)勝了北美各車(chē)廠。
然而，此一時(shí)彼一時(shí)，豐田不進(jìn)一步壓榨供應(yīng)商，不代表未來(lái)不會(huì)動(dòng)手，而優(yōu)化是一個(gè)中性詞，優(yōu)化的背后，往往是殘酷的“被淘汰”和“踢出局”。
從這個(gè)角度上講，其實(shí)核心企業(yè)也很大程度上決定了，供應(yīng)鏈上下游其他企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
任何終端產(chǎn)品基本都是存在生命周期的，隨著競(jìng)爭(zhēng)的逐步充分，產(chǎn)品價(jià)格有降低趨勢(shì)。
因此產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的企業(yè)，為了保證利潤(rùn)率，要么不斷提升研發(fā)和經(jīng)銷(xiāo)實(shí)力推陳出新，要么提升整體效率降低成本。
從供應(yīng)鏈的角度講，降本無(wú)非利用話語(yǔ)權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)能力，壓縮上下游利潤(rùn)，或者通過(guò)供應(yīng)鏈協(xié)同的方式，降低總體供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)成本和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
前者簡(jiǎn)單，后者需要持續(xù)投入，而一些有實(shí)力的企業(yè)布局信息服務(wù)平臺(tái)或者金融板塊，其實(shí)就是在提升供應(yīng)鏈整體的運(yùn)營(yíng)效率。
投入需要鋪人才，搭團(tuán)地，做運(yùn)營(yíng)，搞技術(shù)，還需要信息化的手段來(lái)輔助。
精細(xì)化的管理是有成本的，投入帶來(lái)的效果是有邊際遞減效應(yīng)，甚至在有些場(chǎng)景和時(shí)間段內(nèi)是入不敷出的，核心企業(yè)是無(wú)動(dòng)力推進(jìn)的。
傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的人，跳不出既有框架進(jìn)行思考;身為金融端的人，無(wú)法深度或者參與到行業(yè)和供應(yīng)鏈中去。
面對(duì)一個(gè)行業(yè)供應(yīng)鏈，優(yōu)先思考的是這是不是一個(gè)好生意，在處于上升和下降周期內(nèi)，核心企業(yè)的自身戰(zhàn)略是不一樣的，他與上下游處理關(guān)系的邏輯也會(huì)不同。
而在一個(gè)行業(yè)內(nèi)從0開(kāi)始做供應(yīng)鏈金融，由于新的組織和人員介入，本質(zhì)上是要改變?cè)械纳虡I(yè)模式的，有增供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)成本的可能性。
如果這個(gè)時(shí)候介入，又不能整體降低供應(yīng)鏈整體運(yùn)營(yíng)成本，這就意味著有人或者有組織要出局。而搶別人飯碗的生意，往往是最難推進(jìn)的。
比如面對(duì)處于高速發(fā)展爬升期的產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈，其核心企業(yè)想通過(guò)輸送自身信用給上下游，協(xié)助對(duì)方擴(kuò)張，一起做大做強(qiáng)市場(chǎng)蛋糕，破解產(chǎn)能瓶頸。至于新增融資成本，則可以被未來(lái)可觀收益或者核心企業(yè)補(bǔ)貼覆蓋，或者通過(guò)開(kāi)放數(shù)據(jù)并借助信息技術(shù)方式來(lái)提高融資效率。
但如果供應(yīng)商和核心廠商關(guān)系緊張，供應(yīng)鏈金融的強(qiáng)勢(shì)介入，會(huì)不會(huì)成為新“接盤(pán)俠”?亦或者核心廠商本身就想踢這個(gè)供應(yīng)商出局，接入供應(yīng)鏈金融，只是給對(duì)方一個(gè)“被優(yōu)化”過(guò)程的臺(tái)階下。
因此，供應(yīng)鏈金融無(wú)法做雪中送炭的事，而應(yīng)該做錦上添花，并且還要看這朵花添的是否恰到好處，否則就是多此一舉。
做保理的，會(huì)經(jīng)常糾結(jié)為何買(mǎi)方核心企業(yè)，在轉(zhuǎn)讓通知上不確認(rèn)和蓋章，如果想通并透過(guò)問(wèn)題看到本質(zhì)了，我覺(jué)得就不用再糾結(jié)這個(gè)現(xiàn)象了。
而供應(yīng)鏈金融，并不能能夠解決中小企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題，只是一種供應(yīng)鏈中進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化的過(guò)程工具。這種說(shuō)法看起來(lái)，似乎并沒(méi)有什么問(wèn)題。
六
企業(yè)舉債背后有什么意義?Ray Dalio 在他的新作《債務(wù)危機(jī)》中提到，為了爭(zhēng)奪與其他競(jìng)爭(zhēng)個(gè)體的時(shí)間，為了爭(zhēng)奪與其他競(jìng)爭(zhēng)個(gè)體的資源。
舉債擴(kuò)張，可以加速核心競(jìng)爭(zhēng)力形成，縱然有失敗風(fēng)險(xiǎn)，但是成功后會(huì)有超額收益。
如果把一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈看作一個(gè)整體，信貸資源在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的投放，就是整體加杠桿的過(guò)程，至于誰(shuí)能多拿，誰(shuí)能少拿，則取決于自身的實(shí)力了。
金融是個(gè)極順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期及產(chǎn)業(yè)規(guī)律的行業(yè)，對(duì)參與者來(lái)說(shuō)，金融只有做和不做的選擇。
人們常常自嘲看天吃飯，在經(jīng)濟(jì)上行期，銀行也是個(gè)甩手掌柜，給供應(yīng)鏈平臺(tái)批個(gè)敞口即可，而最后玩的是跑的快和有人兜底。所以鋼貿(mào)危機(jī)后，我們看到很多保理商成為了債權(quán)的接盤(pán)俠。
而最大的危險(xiǎn)，不是“風(fēng)險(xiǎn)”，而是來(lái)自“不確定性”。
從C端金融的視角看，大家都在開(kāi)放市場(chǎng)中競(jìng)爭(zhēng)，因此最終的客戶(hù)目標(biāo)，都是那些具備優(yōu)質(zhì)還款能力的人，因?yàn)樽罱K風(fēng)險(xiǎn)都是都是通過(guò)收益覆蓋的。
而這類(lèi)人本身就是少數(shù)的，因此，所有的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控的本質(zhì)，都是需要一種良好能力，把他們篩選出來(lái)。
大數(shù)據(jù)可以?xún)?yōu)化管理、提高風(fēng)控效率、降低風(fēng)控成本，但是無(wú)法決定風(fēng)控質(zhì)量，因?yàn)轱L(fēng)控是個(gè)系統(tǒng)化的工程。
不同資金端面對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的客戶(hù)，它們的風(fēng)控及理解也往往不是同一個(gè)水平，因?yàn)橛胁煌娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力，自然會(huì)形成不同的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，存在差異性。
這也有可能導(dǎo)致，原本就運(yùn)營(yíng)和管理能力偏弱的中小企業(yè)，被扒光看的一清二楚后，更沒(méi)有資金方愿意接入了，融資會(huì)變得更加困難。
影響B(tài)端企業(yè)波動(dòng)的因素有很多，從數(shù)據(jù)和樣本篩選方面，本身就具備相當(dāng)大的難度，而且企業(yè)是比人更復(fù)雜的個(gè)體意志的集合，最大的“風(fēng)險(xiǎn)”來(lái)自“不確定性”。
如果能通過(guò)現(xiàn)在大數(shù)據(jù)和實(shí)時(shí)運(yùn)算技術(shù)，預(yù)測(cè)到供應(yīng)鏈條上的企業(yè)會(huì)發(fā)生的演變，那最先得到應(yīng)用的地方，一定是政府指導(dǎo)下的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的部分回歸，社會(huì)生產(chǎn)資料與要素的宏觀分配，以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的精準(zhǔn)決策，其次才能輪到供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)的金融服務(wù)。
因此，目前階段，完全依附大數(shù)據(jù)風(fēng)控的供應(yīng)鏈金融模式，基本暫無(wú)可能。
很多情況下，我們看到很多搭建的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，實(shí)質(zhì)上是在幫助資金方篩選符合他們心理預(yù)期的潛在客戶(hù)，并進(jìn)行生意的匹配與在線操作。
看起來(lái)非常象C端業(yè)務(wù)的助貸機(jī)構(gòu)，他的目的不是給中小企業(yè)帶來(lái)更多融資并降低利率，而是識(shí)別出誰(shuí)是金融機(jī)構(gòu)心中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，然后進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)。
另一方面，對(duì)于一些操作成本比較高的模式，通過(guò)信息化的工具輔助，可以降低操作風(fēng)險(xiǎn)和管理成本，尤其是圍繞央企、國(guó)企以及地產(chǎn)商的各種“鏈”平臺(tái)。
通過(guò)技術(shù)手段和信息化操作平臺(tái)，承作供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，降低了本身就高頻分散的供應(yīng)鏈資產(chǎn)整合的難度及操作成本，成為了這類(lèi)企業(yè)新的融資渠道補(bǔ)充來(lái)源。還原實(shí)質(zhì)，則并不能掩蓋其“通道業(yè)務(wù)”的本質(zhì)。
而“區(qū)塊鏈”帶來(lái)的追溯機(jī)制的提升，在降低操作風(fēng)險(xiǎn)和增加核心企業(yè)信用傳統(tǒng)傳導(dǎo)穿透方面的效果，還是很有現(xiàn)實(shí)意義的。
最新LPR是否帶來(lái)利息或成本的某種具體變化，還是FTP機(jī)制主導(dǎo)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)模式的變革完善，并不是最重要的問(wèn)題。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，過(guò)往漫長(zhǎng)的利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，要看到歐美日港臺(tái)銀行業(yè)曾經(jīng)遭遇的“死傷無(wú)數(shù)”的故事。
一旦市場(chǎng)化的利率調(diào)節(jié)機(jī)制建立及剛性?xún)陡侗淮蚱?，中小企業(yè)融資難的問(wèn)題很有可能會(huì)被打破。次級(jí)垃圾債和中小企業(yè)債，以及能承受高風(fēng)險(xiǎn)高收益的資金方的流貸，也很有可能會(huì)順勢(shì)接入，而他們的操作成本，是明顯優(yōu)于供應(yīng)鏈金融模式的。
七
似乎一夜之間，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)要開(kāi)始大步邁入“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”時(shí)代。
傳統(tǒng)企業(yè)和行業(yè)產(chǎn)業(yè)，可以借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，來(lái)提升內(nèi)外效率和外部服務(wù)能力，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心，就是通過(guò)市場(chǎng)手段，進(jìn)行供需的匹配調(diào)節(jié)，而市場(chǎng)出清的過(guò)程往往過(guò)程殘酷，或者會(huì)帶來(lái)額外的浪費(fèi)。
通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)接入和智能化手段，供應(yīng)鏈條的需求和供給協(xié)同匹配，能否再上一個(gè)臺(tái)階，關(guān)聯(lián)企業(yè)與整體運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力能否帶來(lái)整體飛躍，降低出清調(diào)節(jié)過(guò)程中的額外浪費(fèi)，都是非常值得暢想的。
所以，是否可以這樣定義產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：這是借助互聯(lián)網(wǎng)及最新信息技術(shù)，重新優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，更合理進(jìn)行資源分配的一項(xiàng)活動(dòng)及管理實(shí)現(xiàn)手段。
產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的推進(jìn)，并不是一件非常容易的事情，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，有點(diǎn)類(lèi)似于借助新的工具重新“打土豪分田地”，勢(shì)必對(duì)舊的利益格局帶來(lái)沖擊。
“隔行如隔山”，而從頭到尾摸透并了解一個(gè)產(chǎn)業(yè)，并不是一件非常容易的事情。
無(wú)論是原有核心企業(yè)主導(dǎo)，還是中小生態(tài)玩家形成利益聯(lián)盟，亦或者新的背景人群，比如互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者來(lái)切入主導(dǎo)，有時(shí)候也很難打動(dòng)并獲取其他上下游的配合。
當(dāng)然，選擇開(kāi)始撬動(dòng)的環(huán)節(jié)和方式，也會(huì)各有不同，有從對(duì)接終端用戶(hù)需求開(kāi)始的，有依靠技術(shù)能力開(kāi)始的，也有依靠資金和資本的注入，在供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)分配并投放資金，或者通過(guò)收購(gòu)控股的方式來(lái)玩的。
因此，這并不是一個(gè)能短期內(nèi)快速見(jiàn)效的事情，就連互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴一開(kāi)始做B2B平臺(tái)一樣，苦苦奮斗多年，也沒(méi)有實(shí)現(xiàn)和后來(lái)ToC端一樣瘋狂增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)成果。
產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)階段的數(shù)據(jù)協(xié)同就至關(guān)重要，而產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)階段的數(shù)據(jù)，目前也暫時(shí)無(wú)法同步。
這種企業(yè)間的數(shù)字“巴別塔”，背后是分歧和矛盾。
而一個(gè)企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)流程和數(shù)據(jù)同步改造，往往可以耗時(shí)半年之久，更何況利益關(guān)系更加復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈和企業(yè)間環(huán)節(jié)。
現(xiàn)實(shí)中，產(chǎn)業(yè)端比互聯(lián)網(wǎng)更早進(jìn)入存量市場(chǎng)，各行各業(yè)產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象，很早就已經(jīng)發(fā)生。
如何在飽和的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)模式，及利益割據(jù)和數(shù)據(jù)分散的企業(yè)間，打開(kāi)一條“光明之路”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)、數(shù)據(jù)和價(jià)值鏈條的打通與重構(gòu)，確實(shí)是一場(chǎng)硬仗。
如同圍繞C端互聯(lián)網(wǎng)崛起，會(huì)產(chǎn)生新的服務(wù)模式和關(guān)聯(lián)行業(yè)，誕生類(lèi)似“寶尊”之類(lèi)的服務(wù)及代運(yùn)營(yíng)商外，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)除了會(huì)誕生頭部平臺(tái)之外，是否也會(huì)創(chuàng)造新的服務(wù)模式，也帶來(lái)了更多的遐想。
八
傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融，無(wú)外乎都是圍繞應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨融資開(kāi)展的，而在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)中，金融服務(wù)介入的方式，則應(yīng)該是系統(tǒng)體系化的產(chǎn)業(yè)鏈金融方式。
產(chǎn)業(yè)鏈金融，是用金融作為工具全面服務(wù)于產(chǎn)業(yè)的，比如產(chǎn)業(yè)前端的消費(fèi)端，介入支付、結(jié)算、消費(fèi)貸款、分期等服務(wù)。
而在產(chǎn)業(yè)鏈條的中后端，以產(chǎn)業(yè)投資的邏輯，配套債權(quán)融資服務(wù)，通過(guò)供應(yīng)鏈金融、融資租賃、其他債權(quán)融資的通道和產(chǎn)品，向各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)進(jìn)行分配和輸血。
從宏觀的視角，專(zhuān)業(yè)性的行業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)，也能夠解決產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的問(wèn)題，而產(chǎn)業(yè)上游基礎(chǔ)工業(yè)原材料和大宗商品的采購(gòu)，又可以與期貨市場(chǎng)對(duì)接。
同時(shí)，由于產(chǎn)業(yè)鏈在發(fā)展過(guò)程中，會(huì)有新的企業(yè)成長(zhǎng)壯大，也要根據(jù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略和外圍環(huán)境變化，為企業(yè)提供包括投資并購(gòu)、上市輔導(dǎo)、標(biāo)準(zhǔn)結(jié)構(gòu)化融資的服務(wù)。
甚至在產(chǎn)業(yè)的內(nèi)部，還需要通過(guò)VC、PE接入，或者投貸聯(lián)動(dòng)的模式，來(lái)支持產(chǎn)業(yè)生態(tài)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，幫助他們和產(chǎn)業(yè)鏈一起和諧高速成長(zhǎng)。
而這些服務(wù)，都需要在金融領(lǐng)域足夠?qū)I(yè)，并且有全面和深度布局的強(qiáng)大金融服務(wù)方介入，搭建多元化的募資體系，接入開(kāi)放式的服務(wù)對(duì)象。
在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)環(huán)節(jié)中，通過(guò)產(chǎn)業(yè)金融的模式，服務(wù)大中小企業(yè)，已經(jīng)突破傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的視角了。
這是一種產(chǎn)融的深度結(jié)合。
電商系一直是供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的一股強(qiáng)勢(shì)力量，頭部的電商平臺(tái)，比如天貓、京東、拼多多等，已經(jīng)形成流量和入口優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是鞏固自身地位，還是為了繼續(xù)向上沖擊，為了增加生態(tài)粘性并，戰(zhàn)略上一定會(huì)更進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)金融的服務(wù)力度，用體系化的產(chǎn)業(yè)鏈金模式，替代過(guò)去的供應(yīng)鏈金融。
而以新能源汽車(chē)、智能家居設(shè)備為代表的新智造，也是借助互聯(lián)網(wǎng)和平臺(tái)能力，打造閉環(huán)生態(tài)，金融也是非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。小米的模式最為經(jīng)典，通過(guò)投貸配合的模式，對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)內(nèi)的企業(yè)，提供債權(quán)與股權(quán)的資金服務(wù)，并同時(shí)作為能力，以金融管家身份，輸出到其他中國(guó)智造企業(yè)，進(jìn)一步挖掘并將觸手延伸到相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域的縱深中。
這些平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，往往背后有強(qiáng)大的資本和資金方扶持，自身也有強(qiáng)大的金融服務(wù)能力及相關(guān)牌照，因此其他銀行和資金方，也一定是配合他們的戰(zhàn)略，方能更好切入。
傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，是否能順利介入產(chǎn)業(yè)平臺(tái)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，而介入程度應(yīng)該多深，是一個(gè)開(kāi)放的命題。
另一方面，隨著利率調(diào)節(jié)市場(chǎng)化的加速到來(lái)，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式扶持中小企業(yè)融資的優(yōu)勢(shì)也會(huì)逐步喪失。
在這樣的背景下，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，討論和準(zhǔn)備從產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的角度切入，實(shí)際上有很大的現(xiàn)實(shí)意義。
能夠積極擁抱變化的平安銀行，過(guò)去推出的無(wú)論是從“1+N”供應(yīng)鏈金融1.0，還是以線上主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融2.0模式，本質(zhì)都是核心企業(yè)通過(guò)供應(yīng)鏈的信用傳導(dǎo)金融，是獲客營(yíng)銷(xiāo)與操作方式的線下向線上遷移。
而“M+1+N”的供應(yīng)鏈金融3.0模式，實(shí)際上已經(jīng)拋棄了傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融，由銀行牽頭籌建供應(yīng)鏈的電商服務(wù)平臺(tái)，并協(xié)同物流、航運(yùn)、第三方信息平臺(tái)等合作伙伴，使產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的企業(yè)，通過(guò)平臺(tái)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)與上下游企業(yè)的協(xié)同，訂單、運(yùn)單、收單、融資、倉(cāng)儲(chǔ)等經(jīng)營(yíng)性行為，都運(yùn)行在平臺(tái)上。
電商和物流的融合已經(jīng)成為發(fā)展趨勢(shì)，這種融合將以金融為媒介，實(shí)際上就是銀行主導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。而相比于更具侵略性的互聯(lián)網(wǎng)頭部，傳統(tǒng)企業(yè)對(duì)銀行機(jī)構(gòu)會(huì)相對(duì)更放心，一定程度上也安心將業(yè)務(wù)遷移到銀行主導(dǎo)搭建的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上。
所以，從這個(gè)角度說(shuō)，某銀行在市場(chǎng)內(nèi)，向企業(yè)營(yíng)銷(xiāo)SaaS企業(yè)管理產(chǎn)品，也是有他的經(jīng)營(yíng)邏輯和戰(zhàn)略考量的。
他們也應(yīng)該是明顯感知到：“產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)有機(jī)會(huì)，供應(yīng)鏈金融才有大發(fā)展!”
評(píng)論區(qū)
