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據(jù)發(fā)改委官方網(wǎng)站消息，發(fā)改委近日發(fā)布《關(guān)于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接融資進一步增強企業(yè)債券服務實體經(jīng)濟能力的通知》，通知指出，支持信用優(yōu)良、經(jīng)營穩(wěn)健、對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級或區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展具有引領(lǐng)作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券;現(xiàn)階段重點支持滿足主體信用等級達到AAA、主要經(jīng)營財務指標處于行業(yè)或區(qū)域領(lǐng)先地位等條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
一、超級重磅!發(fā)改委加速推進優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資
1、優(yōu)質(zhì)企業(yè)需滿足信用等級、財務指標等條件
《通知》提出，現(xiàn)階段重點支持的優(yōu)質(zhì)企業(yè)需滿足的條件包括：主體信用等級達到AAA;主要經(jīng)營財務指標應處于行業(yè)或區(qū)域領(lǐng)先地位;生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控政策;最近3年未發(fā)生公司信用類債券或其他債務違約;最近3年無重大違法違規(guī)行為，未納入失信黑名單等。此外，發(fā)改委積極支持符合條件的優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，并將根據(jù)市場發(fā)展情況，適時調(diào)整優(yōu)質(zhì)企業(yè)支持范圍。
發(fā)改委同時列出了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的財務指標參考標準，按類別區(qū)分了資產(chǎn)總額和營業(yè)收入的下限，詳情如下圖。
2、優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券實行“即報即審”
優(yōu)質(zhì)企業(yè)在發(fā)行債券過程中享受更加靈活寬松的監(jiān)管措施。《通知》提出，符合條件的企業(yè)申報發(fā)行優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券，實行“一次核準額度、分期自主發(fā)行”的發(fā)行管理方式。在審核階段，優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券實行“即報即審”，安排專人對接、專項審核，比照發(fā)改委“加快和簡化審核類”債券審核程序，并適當調(diào)整審核政策要求。
另外，優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券申報階段應對債券資金用途實行正負面清單管理，申報材料應明確債券募集資金擬投資領(lǐng)域和禁止投向領(lǐng)域，形成“正面清單”和“負面清單”。
3、要求發(fā)行人充分披露信息 投資者自行承擔風險
優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券發(fā)行人、中介服務機構(gòu)應當切實履行信息披露義務，真實、準確、完整地向投資者充分揭示債券投資風險。發(fā)改委同時公布了《優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券發(fā)行信息披露指引》，要求發(fā)行人按此要求編制募集說明書。
《通知》特別強調(diào)：本通知對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的任何表述以及發(fā)改委對其發(fā)行企業(yè)債券所作的任何決定，均不表明對發(fā)行人的經(jīng)營風險、償債風險、訴訟風險以及企業(yè)債券的投資風險或收益作出判斷和保證。凡欲認購優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券的投資者，請認真閱讀募集說明書及有關(guān)信息披露文件，進行獨立投資判斷并自行承擔有關(guān)風險。
二、專家解讀：對平衡穩(wěn)增長、促改革、防風險有利，助力新經(jīng)濟的增長
國家發(fā)改委早已為這次政策的發(fā)布造勢。11月15日，在該政策發(fā)布的前一個月，國家發(fā)展改革委就宏觀經(jīng)濟運行情況舉行發(fā)布會，國家發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋在會上表示，為解決當前民營企業(yè)發(fā)展中遇到的融資困難，國家發(fā)改委積極研究出臺有利于民營企業(yè)通過債券市場開展市場化融資的政策措施，拓展民營企業(yè)融資渠道。
國家發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋表示，發(fā)改委將從以下幾方面助力經(jīng)濟增長：一是積極支持優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)發(fā)債融資;二是加大小微企業(yè)增信集合債券對民營企業(yè)的支持力度;三是支持發(fā)行創(chuàng)業(yè)投資類企業(yè)債券;四是協(xié)調(diào)推進民營企業(yè)違約債券處置，助力民營企業(yè)紓困;五是配合金融管理部門，實施民營企業(yè)債券融資支持計劃和股權(quán)融資支持計劃。
對于發(fā)改委該重磅政策的發(fā)布，業(yè)內(nèi)人士紛紛叫好。
債券融資作為直接融資的一個有力手段，如今企業(yè)債券的發(fā)行核準等優(yōu)化工作再迎利好。東方金誠首席債券分析師蘇莉表示，發(fā)改委此次出臺的舉措，簡化了優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)債流程，有助于提升優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券發(fā)行效率，增強企業(yè)資金應用的靈活性;從發(fā)行人的融資渠道選擇方面來看，也能有效提升企業(yè)債券對優(yōu)質(zhì)發(fā)行人的吸引力。
對于通知中的“優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券實行‘即報即審’”的規(guī)定，蘇莉認為，企業(yè)可一次性申報額度，核準后再根據(jù)市場情況和自身需求選擇不同的債券規(guī)模、品種、期限、選擇權(quán)及還本付息方式等，發(fā)債便利度、資金使用靈活度均大有提升。
對于該政策對企業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長的實際意義，中國科學院大學教授張紅力表示，該通知將加速拓寬直接融資渠道，有助于平衡穩(wěn)增長、促改革、防風險。直接融資將引導流動性向效益更高的企業(yè)配置，而且將有助于新經(jīng)濟的增長。
從經(jīng)濟發(fā)展形勢來看，我國2018年股權(quán)投資市場呈現(xiàn)明顯的募資難問題，風投機構(gòu)投資力度也明顯放緩，一方面由于資管新規(guī)，去杠桿、控風險成為金融政策主基調(diào)，所以人民幣基金募資難，出現(xiàn)了“錢荒”的局面;另一方面，從宏觀經(jīng)濟來看，我國經(jīng)濟增速已經(jīng)從快速增長期過渡到中慢速增長階段，在未來一個階段內(nèi)均將處于經(jīng)濟的下行周期。在這種“資本寒冬”席卷市場之時，國家發(fā)改委的政策支持無疑為經(jīng)濟增長注入強有力的支撐，企業(yè)應抓牢機會，利用政策利好積極發(fā)力，創(chuàng)造企業(yè)發(fā)展新紀元。
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