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供應(yīng)鏈金融這一融資模式近年來在我國發(fā)展迅速，為解決眾多中小企業(yè)融資難、融資貴的問題提供了一條有效途徑。
由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是依托中小企業(yè)與核心企業(yè)間真實貿(mào)易背景開發(fā)的，這要求我們從新的視角對中小企業(yè)的信用風(fēng)險進行認識和評價。
供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險因素分析
(一)中小企業(yè)信用風(fēng)險
信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險，是指借款人、證券發(fā)行人或交易對方因種種原因，不愿或無力履行合同條件而構(gòu)成違約，致使銀行、投資者或交易對方遭受損失的可能性。
中小企業(yè)是與所處行業(yè)的大企業(yè)相比在人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模上都比較小的經(jīng)濟單位。此類企業(yè)通常可由單個人或少數(shù)人提供資金組成，資產(chǎn)規(guī)模相對較小，技術(shù)、服務(wù)和產(chǎn)品比較單一，自有資本相對匱乏，易受外部因素影響;在經(jīng)營上多半是由業(yè)主直接管理，管理者個人的信用觀念直接影響到企業(yè)的信用決策和信用履約。因此，中小企業(yè)信用風(fēng)險具有較高的不穩(wěn)定性和個人相關(guān)性。
(二)供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險影響因素
有別于傳統(tǒng)銀行信貸，供應(yīng)鏈金融融資模式不僅涉及中小企業(yè)(融資方)和銀行(貸款方)，還有供應(yīng)鏈關(guān)系及核心企業(yè)的擔(dān)保行為。因此，供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用風(fēng)險影響因素包括外部環(huán)境、中小企業(yè)素質(zhì)、供應(yīng)鏈關(guān)系狀況、核心企業(yè)素質(zhì)和融資項下資產(chǎn)狀況等五個方面。
供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評級指標(biāo)體系構(gòu)建
(一)供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評級指標(biāo)設(shè)置原則
⒈基于供應(yīng)鏈進行整體信用評級
在供應(yīng)鏈金融模式下，評價中小企業(yè)的信用狀況，不再單獨考慮中小企業(yè)本身，而是基于整個產(chǎn)業(yè)鏈的角度對供應(yīng)鏈參與成員進行整體的信用評級。評級指標(biāo)體系需要覆蓋到影響中小企業(yè)信用風(fēng)險的五大因素。
⒉弱化中小企業(yè)財務(wù)報表的依賴
由于中小企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)往往存在失真情況，難以及時準(zhǔn)確地反映企業(yè)的現(xiàn)實狀況。因此，在設(shè)計指標(biāo)體系時盡量減少使用財務(wù)數(shù)據(jù)，選用中小企業(yè)與核心企業(yè)間真實貿(mào)易信息等從側(cè)面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。
⒊關(guān)注中小企業(yè)和供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的合作趨勢
在有關(guān)中小企業(yè)發(fā)展前景分析中，弱化財務(wù)增長率指標(biāo)，更多關(guān)注中小企業(yè)與核心企業(yè)的合作緊密程度、核心企業(yè)對其依賴和支持力度等與企業(yè)發(fā)展?jié)摿χ苯酉嚓P(guān)的因素。
(二)供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評級指標(biāo)體系構(gòu)建
基于供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評級指標(biāo)設(shè)置原則，并參照傳統(tǒng)的中小企業(yè)信用評級指標(biāo)體系，構(gòu)建供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)信用評級指標(biāo)體系框架如下圖：
⒈外部環(huán)境
目前，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟環(huán)境中處于弱勢地位，國家對中小企業(yè)的政策支持力度、其處于區(qū)域相關(guān)配套服務(wù)等都會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響。行業(yè)景氣度反映某一行業(yè)所處的狀態(tài)或發(fā)展趨勢。政府對中小企業(yè)支持度越高、行業(yè)景氣度越高，企業(yè)的發(fā)展前景越好。因此，采用“宏觀政策支持力度”和“行業(yè)景氣度”兩項定性指標(biāo)對外部環(huán)境進行考量。
⒉中小企業(yè)素質(zhì)
中小企業(yè)素質(zhì)通過企業(yè)基本素質(zhì)、償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力五個方面來衡量。由于中小企業(yè)管理者作為經(jīng)營決策的制定和執(zhí)行者，掌握企業(yè)的發(fā)展方向，是決定組織目標(biāo)能否達成的關(guān)鍵因素，因此，企業(yè)基本素質(zhì)首先要考察管理者素質(zhì)，其次是企業(yè)管理情況，“管理者素質(zhì)”和“管理水平”主要采用定性與定量相結(jié)合方法進行考量，其他四大財務(wù)指標(biāo)均為定量指標(biāo)。
⒊供應(yīng)鏈關(guān)系狀況
供應(yīng)鏈金融的核心理念是將單個企業(yè)置于與其主營業(yè)務(wù)相關(guān)的交易鏈條中考察。供應(yīng)鏈上中小企業(yè)通過與核心企業(yè)的合作，中小企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性和未來現(xiàn)金流得到保證。在對供應(yīng)鏈金融下的中小企業(yè)進行信用評級時，供應(yīng)鏈關(guān)系狀況作為重要依據(jù)考慮在內(nèi)，主要通過與核心企業(yè)的合作時間、合作頻率、合作價值等三方面進行考量。
⒋核心企業(yè)素質(zhì)
核心企業(yè)的素質(zhì)反映了核心企業(yè)的整體運營狀況和信用水平，有著較好素質(zhì)的核心企業(yè)對整個供應(yīng)鏈的發(fā)展具有促進作用，主要通過對核心企業(yè)資信狀況和運營狀況兩方面來考察。
⒌融資項下的資產(chǎn)狀況
融資項下的資產(chǎn)是第二還款來源保障，能確保即使在債務(wù)違約的情況下，也可盡可能降低損失。融資項下的資產(chǎn)狀況著重關(guān)注其變現(xiàn)價值和變現(xiàn)能力，主要通過質(zhì)押物的變現(xiàn)能力、應(yīng)收賬款賬期、應(yīng)收賬款壞賬率三方面進行衡量，其中變現(xiàn)能力為定性指標(biāo)，其他兩項為定量指標(biāo)。
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