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一、 供應(yīng)鏈金融的覆蓋范圍和歷史起源
所有企業(yè)都處于一條或多條供應(yīng)鏈“原料供應(yīng)商-生產(chǎn)廠商-經(jīng)銷(xiāo)商-終端消費(fèi)”的特定環(huán)節(jié)。供應(yīng)鏈金融是將產(chǎn)業(yè)上下游的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體來(lái)提供綜合金融服務(wù)，包括支付結(jié)算、融資服務(wù)、財(cái)富管理等。商業(yè)銀行根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)設(shè)定融資方案，將資金有效注入到相對(duì)弱勢(shì)的中小企業(yè)，并為大型企業(yè)提供資金理財(cái)服務(wù)。供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)得到融資支持，有效解決供應(yīng)鏈上資金分配不平衡的問(wèn)題，提升整個(gè)供應(yīng)鏈甚至產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
從1999年深發(fā)展銀行推出以貨押融資為主體的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品以來(lái)，我國(guó)的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)經(jīng)歷了從銀行主導(dǎo)的線下模式，到供應(yīng)鏈參與企業(yè)(核心企業(yè)和上下游企業(yè)、物流公司)主導(dǎo)的線上模式、以及互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈平臺(tái)構(gòu)建者主導(dǎo)等三個(gè)發(fā)展階段;其運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)和商業(yè)模式，也從純線下模式和物流與資金流的對(duì)接，逐步演化為線上與線下相結(jié)合和物流、信息流、資金流的歸集和整合，以至于以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)供應(yīng)商，由供應(yīng)鏈的各方參與者(核心企業(yè)和上下游企業(yè)、物流公司、電商和第三方服務(wù)平臺(tái))為底層數(shù)據(jù)和資金來(lái)源、信息和資金去中心化的商業(yè)生態(tài)圈。
供應(yīng)鏈金融模式按照資產(chǎn)類(lèi)別分別為應(yīng)收類(lèi)、預(yù)付類(lèi)、存貨類(lèi)和信用類(lèi)。其中，應(yīng)收類(lèi)和預(yù)付類(lèi)的主導(dǎo)方為核心企業(yè);而存貨類(lèi)、信用類(lèi)的主導(dǎo)方為物流公司、電商和第三方服務(wù)平臺(tái)等。
二、 中小企業(yè)的融資困境及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)
近年來(lái)，我國(guó)政府高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，出臺(tái)了多項(xiàng)措施緩解中小企業(yè)融資難、成本高問(wèn)題，但問(wèn)題很難得到有效解決。據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，33%的中型企業(yè)、39%的小型企業(yè)和41%的微型企業(yè)融資得不到滿足;我國(guó)中小企業(yè)貸款平均年息為11.6%，近50%的中小企業(yè)融資成本在10%以上。此外，普遍存在的擔(dān)保費(fèi)、咨詢費(fèi)、中介費(fèi)等進(jìn)一步推高了中小企業(yè)的綜合貸款成本。
信息不對(duì)稱和融資成本高是導(dǎo)致中小企業(yè)融資約束的重要因素。商業(yè)銀行基于財(cái)務(wù)報(bào)表和抵質(zhì)押物，通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)走訪對(duì)中小企業(yè)生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)、庫(kù)存、銷(xiāo)售等經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行盡職調(diào)查，基于經(jīng)驗(yàn)和模型來(lái)判斷客戶的還款能力與還款意愿，并做出放款決策和利率定價(jià)，中小企業(yè)往往難以從基于互信的關(guān)系型借貸中獲得融資。在傳統(tǒng)的授信模式、盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)管理方式下，信用風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)真實(shí)性難以保障，融資成本高企、效率低下。
從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)原理來(lái)看，合理的信貸利率，至少覆蓋無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、合理利潤(rùn)、業(yè)務(wù)成本以及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等四個(gè)要素。其中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率由央行貨幣政策決定，合理利潤(rùn)由銀行業(yè)的平均ROA決定，這兩部分是基本固定不變的;業(yè)務(wù)成本由商業(yè)銀行對(duì)單筆信貸業(yè)務(wù)盡職調(diào)查所投入的成本來(lái)所決定，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)由小部分信貸客戶債務(wù)違約給放款人帶來(lái)的損失預(yù)期所決定。其中，業(yè)務(wù)成本與風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，中小企業(yè)信息不對(duì)稱程度越高，銀行需要投入越大的成本去挖掘信息，業(yè)務(wù)成本越高，從而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)越低。
三、 供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀及難點(diǎn)痛點(diǎn)
供應(yīng)鏈金融是解決中小企業(yè)融資困境的合適方案。在利率市場(chǎng)化、金融監(jiān)管趨嚴(yán)、金融脫媒、實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，商業(yè)銀行對(duì)公業(yè)務(wù)面臨著存貸利差縮小、大型對(duì)公客戶流失、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力亟待提升等挑戰(zhàn)，通過(guò)服務(wù)下沉客戶，拓展對(duì)公金融服務(wù)的領(lǐng)域和提升效能，也是商業(yè)銀行對(duì)公業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必然路徑。供應(yīng)鏈核心企業(yè)具備良好的經(jīng)營(yíng)狀況、雄厚的資本實(shí)力和優(yōu)質(zhì)的信用保證，通過(guò)供應(yīng)鏈向上下游企業(yè)輻射擴(kuò)散，中小企業(yè)可改善信息不對(duì)稱的情況，緩解融資約束。2018年，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模達(dá)2.0萬(wàn)億元，中小型工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款和存款規(guī)模約8.5萬(wàn)億元和6.3萬(wàn)億元。
供應(yīng)鏈金融盡職調(diào)查的核心要素，一是核心企業(yè)履約和資金償付能力;二是對(duì)其中的交易過(guò)程、對(duì)應(yīng)的貨物貿(mào)易清單和債權(quán)關(guān)系的確認(rèn)，需要確定交易背景的真實(shí)性;三是監(jiān)管資金的用途和流向。其中核心的風(fēng)控手段是應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)、質(zhì)押資產(chǎn)、還款來(lái)源的確權(quán)。
目前供應(yīng)鏈金融風(fēng)控盡調(diào)所面臨的最大難題，是缺乏一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一的應(yīng)收賬款登記和轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，使得每一筆應(yīng)收賬款可以實(shí)現(xiàn)交易確認(rèn)。針對(duì)這一問(wèn)題，2010年人民銀行征信中心推出了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記系統(tǒng)，這也是目前中國(guó)唯一符合現(xiàn)代擔(dān)保物權(quán)登記系統(tǒng)原則的電子化系統(tǒng);但存貨或倉(cāng)單登記、機(jī)構(gòu)設(shè)備的登記分布在工商分局，知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記分布在知識(shí)產(chǎn)權(quán)分局，工商總局和知識(shí)產(chǎn)權(quán)局均未建立全國(guó)統(tǒng)一的登記系統(tǒng)。中國(guó)尚未形成統(tǒng)一的電子化動(dòng)產(chǎn)抵押登記平臺(tái)。
因此，數(shù)據(jù)的有效共享是供應(yīng)鏈金融的核心痛點(diǎn)：一是數(shù)據(jù)協(xié)作不暢。最重要的征信信息——核心企業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，往往只傳遞至其一級(jí)供應(yīng)商，二級(jí)/三級(jí)供應(yīng)商因缺少此類(lèi)數(shù)據(jù)無(wú)法融資;供應(yīng)鏈上各企業(yè)間的信息也處于“孤島”狀態(tài)無(wú)法互通，給金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了挑戰(zhàn);二是四流(資金、信息、物流、商流)傳遞的環(huán)節(jié)長(zhǎng)，成本高。供應(yīng)鏈金融涉及多級(jí)供應(yīng)商及物流企業(yè)，每個(gè)環(huán)節(jié)的線下流程與人力投入都比較繁復(fù)，導(dǎo)致成本與時(shí)間不可控。
四、 以區(qū)塊鏈技術(shù)賦能供應(yīng)鏈金融
(一)數(shù)據(jù)協(xié)作與流程簡(jiǎn)化
區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)去中心化的分布式賬本。去中心化，是說(shuō)所有的交易都是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)發(fā)生的，無(wú)需任何的信用中介或集中式清算機(jī)構(gòu);分布式賬本，意味著當(dāng)交易發(fā)生時(shí)，鏈上所有的參與方都會(huì)在自己的賬本上收到交易信息，這些交易信息時(shí)完全公開(kāi)、且經(jīng)過(guò)加密、不可篡改的。區(qū)塊鏈技術(shù)能夠消除交易中介、降低交易成本，并且提升信息驗(yàn)證效率，提高交易效率，使得它在供應(yīng)鏈金融這一涉及多個(gè)流程和交易主體的銀行業(yè)務(wù)中，能夠發(fā)揮較大的效能。
數(shù)據(jù)協(xié)作與流程簡(jiǎn)化正是區(qū)塊鏈有所作為的兩個(gè)方面：在數(shù)據(jù)協(xié)作方面，區(qū)塊鏈的加密可以保障核心企業(yè)/企業(yè)間數(shù)據(jù)協(xié)作的安全;在流程簡(jiǎn)化方面，區(qū)塊鏈的智能合約保障無(wú)紙化實(shí)時(shí)同步數(shù)據(jù)、以及全供應(yīng)鏈唯一賬本。按麥肯錫公司的估測(cè)，區(qū)塊鏈全面接入供應(yīng)鏈金融后，可為銀行及供應(yīng)鏈企業(yè)帶來(lái)每年200億美元左右的價(jià)值優(yōu)化。
(二)典型案例：康佳融單平臺(tái)(資料來(lái)源：億歐智庫(kù))
康佳融單平臺(tái)是康佳集團(tuán)推出，并由某金融科技公司提供整體技術(shù)與運(yùn)營(yíng)一站式解決方案所打造的金融產(chǎn)品，具有以下幾點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：
1.業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的“入庫(kù)即融”保理服務(wù)?？导压?yīng)商最快可在所供物料送到康佳一入庫(kù)確認(rèn)，即可享受立即融資以快速回籠資金服務(wù)。相比市面上傳統(tǒng)的保理融資，平均提前90天以上，從而讓康佳供應(yīng)商能夠加速資金流效率，擴(kuò)大周轉(zhuǎn)提升整體業(yè)務(wù)效率。
2.支持覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上多級(jí)供應(yīng)商穿透。康佳融單平臺(tái)除對(duì)有直接業(yè)務(wù)往來(lái)的供應(yīng)商提供服務(wù)外，還可借助創(chuàng)新的融單實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)商的供應(yīng)商提供服務(wù)，將金融服務(wù)拓展到了產(chǎn)業(yè)鏈級(jí)別，充分發(fā)揮了康佳作為核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈輻射效應(yīng)，使業(yè)務(wù)規(guī)模得到了最大的體現(xiàn)。
3.最快3分鐘在線放款。平臺(tái)用戶除初次注冊(cè)認(rèn)證需要遞交部分資料外，后續(xù)所有服務(wù)即可憑借下發(fā)的U-KEY全在線操作，無(wú)需提供任何資料即可完成貨款支付結(jié)算與融資。從而簡(jiǎn)化了傳統(tǒng)線下融資服務(wù)復(fù)雜的手續(xù)，大大提升所有供應(yīng)商合作伙伴的使用體驗(yàn)。
自2017年春節(jié)上線以來(lái)，康佳融單平臺(tái)注冊(cè)供應(yīng)商已經(jīng)將近300家，其中257家為康佳直接供應(yīng)商，36家為康佳間接供應(yīng)商。單筆最大融資金額達(dá)2000萬(wàn)元，融單交易總額達(dá)75,057.44萬(wàn)，小供應(yīng)商能提前收款、隨時(shí)變現(xiàn)、隨心拆轉(zhuǎn)，不用擔(dān)憂流動(dòng)資金問(wèn)題。
綜上所述，以多方安全計(jì)算為核心的區(qū)塊鏈技術(shù)作為服務(wù)金融行業(yè)下沉市場(chǎng)的有效手段，在商業(yè)銀行對(duì)公業(yè)務(wù)領(lǐng)域，最常見(jiàn)的應(yīng)用場(chǎng)景便是以供應(yīng)鏈金融為核心的交易銀行業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行、核心企業(yè)以及第三方服務(wù)平臺(tái)公司，作為供應(yīng)鏈金融中的主導(dǎo)者和中介方，應(yīng)該積極參與供應(yīng)鏈金融的數(shù)據(jù)完善和征信管理中，通過(guò)打破數(shù)據(jù)孤島和信息共享，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)和資金在產(chǎn)業(yè)鏈中的高效共享和高速流通，重塑供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)流程，共建以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)為核心的產(chǎn)業(yè)新生態(tài)圈，提升對(duì)中小型企業(yè)的信用識(shí)別能力和融資支持效力，以金融的普惠發(fā)展助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升商業(yè)銀行的綜合金融服務(wù)能力。
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